Documento do Atltico no prev dvida zero em 2028 e sim estagnao pelosprximosanos

Em outubro, a Sociedade Annima de Futebol (SAF) do Atltico apresentou aos investidores uma proposta de reestruturao dos Certificados de Recebveis Imobilirios (CRIs) da Arena MRV. No documento, o clube detalhou a projeo financeira at o ano de 2030, com previso de “estagnao” da dvida por trs anos at o incio da reduo dos dbitos – e no o total encerramento dessas pendncias at 2028, diferentemente do que havia estimado recentemente o principal nome da cpula do Galo, o empresrio Rubens Menin.

Na projeo mais recente, feita no ltimo ms de setembro pelo CEO da SAF Bruno Muzzi durante conversa com jornalistas na Arena MRV, a dvida do Atltico encerraria 2024 em R$ 1,2 bilho – nmero ainda no confirmado oficialmente em balano.

O documento apresenta a projeo do fluxo de caixa da SAF do Atltico at 2030. Na comunicao aos investidores dos CRIs da Arena MRV, o Galo prev “trs anos de rolagem de dvida at o clube iniciar a reduo do endividamento”.

O dbito, de toda maneira, passa a se reduzir em ritmo tmido de 2028 a 2030. O montante estimado para o ltimo ano da apresentao, inclusive, maior do que o de 2025.

O endividamento lquido do Atltico foi projetado em R$ 1,281 bilho ao fim de 2025, R$ 1,385 bilho ao fim de 2027 (quando em tese se iniciaria a reduo das pendncias) e R$ 1,316 bilho ao fim de 2030. A estimativa da gesto alvinegra levou em considerao uma taxa Selic de 12% em 2025, com queda de 0,5% ao ano at 2030 – chegando aos 9,5% no ltimo ano do projeto.

Em contato com fontes ligadas ao Atltico, o No Ataque apurou que esta uma projeo “conservadora” por parte do clube, desconsiderando a possibilidade de um fato novo que injete dinheiro nas finanas da SAF.

Em caso de novos aportes no clube-empresa – seja por parte dos investidores que ditam os rumos do Galo ou da abertura de capital na bolsa de valores, por exemplo -, a tendncia seria de uma reduo mais acelerada deste endividamento.

O Atltico promover, na prxima quarta-feira (8/1), apresentao de Bruno Muzzi imprensa na sede do clube em Belo Horizonte para esclarecer tpicos relacionados sade financeira da instituio e pretende abordar, entre outros temas, a dvida.

Documento contradiz investidor do Atltico

A apresentao disponibilizada aos fiducirios dos CRIs da Arena MRV contradiz uma declarao de Rubens Menin, principal empresrio associado SAF do Atltico. Na ltima segunda-feira (30/12), o investidor afirmou que o clube trabalhava com novo prazo para zerar o endividamento: antes 2026, agora metade de 2028.

O documento, contudo, diz que os dbitos comearo a cair s daqui trs anos. A previso, assim, no que sejam zerados em 2028.

“No, no vamos conseguir [quitar a dvida at 2026]. A expectativa era de que at 2026 a gente terminasse. A gente tem que ser realista, n? A hora que os juros sobem, e subiram Tnhamos uma expectativa de que os juros acabassem em 8% esse ano. Vai acabar em 14% seis pontos a mais. Cada seis pontos percentuais de juros comem R$ 50 milhes do Atltico por ano do Atltico e de todos os times do Brasil. Os juros no Brasil, infelizmente, pegaram uma trajetria muito ruim e isso vai consumir um pouco mais de dinheiro nosso. um dinheiro at ruim, que a gente paga juros e no investe, mas o nosso planejamento est indo para o meio de 2028 agora.”

Rubens Menin em entrevista Rede 98

Mesmo diante da extenso do prazo para a quitao da dvida bilionria, o empresrio atleticano demonstrou otimismo diante do cenrio de momento no clube. Menin valorizou os compromissos que o Galo conseguiu honrar no passado recente.

O importante a gente ter sade financeira, no atrasar os pagamentos. A gente faz muita questo disso, sabe? Acho que isso muito importante para fazer a histria nova da SAF. Salrios em dia, compromissos em dia, no temos mais aquelas dvidas trabalhistas. Est tudo organizadinho, e isso importante. Uma coisa que o Atltico nunca teve: fluxo de caixa. No devemos jogador, no devemos Fifa, no devemos nada. Isso muito, muito bom para ns, completou.

O que so CRIs?

Parte significativa do dbito se refere justamente aos CRIs. Os Certificados de Recebveis Imobilirios so ttulos de investimento em renda fixa, que possibilitam que as construtoras ou incorporadoras transformem em ttulos os pagamentos que tm a receber de compradores de seus imveis. Esses papis podem ser adquiridos por investidores no mercado, com resgate apenas no vencimento pr-estabelecido.

Sem recursos para a concluso das obras da Arena MRV, o Atltico foi ao mercado e captou R$ 440 milhes com investidores por meio dos CRIs entre dezembro de 2021 e setembro de 2022. Os ttulos tm taxa anual baseada no Certificado de Depsito Interbancrio (CDI) + 5,25%, e o clube deve quit-los at novembro de 2029.

No documento apresentado aos investidores, o Galo estimou que a dvida em CRIs ao fim de 2024 seria de R$ 343 milhes – quase R$ 100 milhes a menos que os R$ 440 iniciais. Na avaliao do clube, “naquele momento [captao de recursos durante as obras da Arena MRV], o risco associado a esse emprstimo era significativamente maior que hoje”.

A apresentao tambm destacou o endividamento lquido do Atltico ao fim de 2023: cerca de R$ 1,3 bilho. A cifra j considerava a dvida do clube ligada aos CRIs da Arena MRV. Os nmeros de 2024 devem ser divulgados pelo Galo at abril.

O perfil do endividamento lquido do Atltico ao fim de 2023

• CRI + PUT: R$ 486 milhes (37% do total)
• Bancrio: R$ 465 milhes (35% do total)
• Profut/Perse: R$ 323 milhes (25% do total)
• Outros: R$ 36 milhes (3% do total)

Atltico teve fluxo de caixa positivo em 2024

Ainda de acordo com Rubens Menin, o Atltico voltou a ter fluxo de caixa operacional positivo em 2024. O prximo balano financeiro do Galo, portanto, deve evidenciar com nmeros que o clube arrecadou mais do que gastou com as principais operaes neste ano.

De toda forma, o investidor voltou a mencionar os juros e o emprstimo para a concluso das obras da Arena MRV como fatores dificultadores para a evoluo financeira do Atltico. O clube convive com a necessidade de construir novos anos de fluxo de caixa positivo para caminhar na direo da quitao das pendncias monetrias.

Hoje dia 30, ns no fechamos o balano. Ns j sabemos o que ser. Vai ser o primeiro ano que o Atltico vai ter fluxo de caixa operacional positivo dos ltimos 10, 15 anos, no sei. () Isso vai ser importante. Tivemos recorde de arrecadao. No vou antecipar o nmero no, mas teve. Muito bom. A gente teve dois problemas: um dficit financeiro, que foram os juros, no operacional. A Arena tambm tem um emprstimo que d um prejuizinho todo ano, que so os CRIs da Arena. Ns temos uma dvida da Arena de R$ 400 milhes ou alguma coisa dessa ordem. Coisa que ns estamos diminuindo, porque j foi R$ 500 milhes, disse.

A partir do momento que os juros forem sendo pagos e a dvida for diminuindo, cada vez menos a gente vai ter custo financeiro. O importante a gente ter resultado operacional. Isso mostra a sade do time. O Atltico vai fechar 2024 com resultado operacional, com diminuio de dvida e com recorde de receita. Estou antecipando para vocs nmeros que sairo em breve, encerrou Rubens Menin.

Os balanos financeiros dos clubes brasileiros costumam ser divulgados em abril. No prximo documento, o Atltico detalhar o estado da dvida ao fim de 2024, alm de apresentar novas projees para honrar os compromissos.